雀巢贏了。在層層狙擊中，它最終擊敗了達能、美贊臣以及亨氏等一票競爭對手，拿下惠氏奶粉。這場競購歷時將近10個月之久，過程跌宕起伏，驚心動魄。
4月23日，雀巢中國媒體負責人向時代週報記者第一時間發來郵件，確認雀巢收購惠氏奶粉的消息。在郵件中，雀巢用詞分外精準，“同意以118.5億美元收購輝瑞營養品業務……”。與此同時，輝瑞也向外發布“將營養品業務出售給雀巢”，並評價說：協議標誌着輝瑞此前宣佈的對其營養品業務戰略選擇評估的完成。“雀巢獲得了一個在亞洲、歐洲和拉丁美洲的嬰幼兒營養品市場的領先者。”
若該項收購得到相關監管部門的審批，雀巢將一躍加冕爲中國最大的奶粉企業，市場佔比實現領先。近年，雀巢的收購之舉頻繁且精準，吞徐福記，購銀鷺，均是針對雀巢自身市場短板的有益補充。雀巢的食品帝國疆域日益遼闊，而它的下一個目標將會是誰？
惠氏奶粉價高者得
就在輝瑞和雀巢達成協議的前一天，惠氏奶粉的歸屬還存在變數。國內某權威媒體一度報道稱，達能已將競購金額一口氣增加至110億美元，以甩開雀巢，貌似達能吞下惠氏已成定局。
法國人也是這麼認爲的。達能首席執行官里布在今年2月時曾被問及競購嬰幼兒營養品業務時，信心滿滿地表示：“集團有能力，但不會重演對荷蘭皇家紐密科公司這樣的全盤收購。”
在法國人表態之前就有消息傳出，達能和美贊臣組隊合力競購惠氏奶粉。法國當地媒體在4月中旬報道，達能提高收購金額至110億美元，多出雀巢高達20億美元。此外，有關報道引述不具名消息人士說，達能競購事宜的相關負責人一直待在紐約，和輝瑞方面進行商談。但是，達能方面對此報道並未予以評論。
誰也不知此事在最後關頭卻峯迴路轉。雀巢最終以118.5億美元的高價成功購得惠氏奶粉。這一價格多少讓外界有些驚訝。此前，華爾街分析師曾預測，包括惠氏奶粉在內的輝瑞要剝離的惠氏營養品業務交易總額將在80億-100億美元之間。而這次雀巢以20%左右的溢價從達能手中搶過惠氏。
這是惠氏奶粉三年內的第二次易手。2009年，輝瑞以680億美元併購了其競爭對手惠氏。在拿下惠氏之後，輝瑞公司在經過評估後，認爲動物保健與營養品業務與其主營業務差距明顯。去年7月，有消息稱輝瑞爲了更專注於生物製藥這一核心業務，將逐步剝離其他多元化的業務，這其中就包含惠氏奶粉。
惠氏奶粉2011年銷售額爲21億美元，較上年增加15%，利潤逾5億美元。這對國內外奶粉巨頭而言都是一個不錯的收購目標。隨後，達能、雀巢、美贊臣等均對惠氏表示出了濃厚的收購興趣。
雀巢集團CEO保羅?薄凱表示，輝瑞營養品業務對雀巢是一個出色的戰略補充，包括其強勁的品牌、產品線、優秀的團隊，以及市場覆蓋。
輝瑞方面表示，如果獲得有關監管部門的批准和滿足了其他先決條件，營養品業務的剝離將於2013年上半年完成。該交易完成後，所有輝瑞目前專職從事營養品業務的員工將轉移至雀巢。如有要求，還必須就該交易與勞資委員會和工會進行磋商。
雀巢中國區新聞發言人何彤告訴時代週報記者，收購惠氏是提升公司在全球嬰幼兒營養品領域地位的戰略舉措，“但交易有待於相關監管部門的審批。在中國，我們將隨即報批商務部” 。
雀巢攪動中國奶粉格局
雀巢購得惠氏之後，將進一步鞏固在全球奶粉市場的地位，在中國奶粉的市場份額也將實現彎道超車。
據統計顯示，目前在全球市場，雀巢已在嬰幼兒奶粉佔19.3%份額，美贊臣和擁有“多美滋”品牌的達能分列二、三位，分別爲16.4%和13.5%。惠氏佔比5.6%。因此，雀巢拿下惠氏將進一步鞏固現有的大佬地位，進一步拉開與美贊臣、達能的距離。
在中國市場，雀巢表現並不算好。據AC尼爾森2011年全國奶粉佔比的調查數據顯示，在中國市場銷售的十大嬰幼兒奶粉品牌中雀巢排名最末，佔比只有3.8%，惠氏佔比8%，排名第五位。
收購惠氏之後，最大的收益這將是雀巢中國區市場。公開資料顯示，惠氏嬰兒營養品部門年營收約21億美元， 85%的銷售來自新興市場，亞洲市場佔到60%，其中29%的營業收入來自中國市場。雀巢完成對惠氏的收購後，兩者市場比重相加達11.8%，拉近了與美贊臣13.6%的差距。但是，據惠氏方面公佈的數據顯示，若算上惠氏最新份額，雀巢在華嬰幼兒配方奶粉份額更是將從原先的4.4%大幅增加到約14.4%，超過美贊臣的14%，名列首位。
在奶粉市場，雀巢一步到位，彎道超車。這也與雀巢在中國的戰略相吻合。雀巢中國區總裁狄可爲曾在2011年11月對外表示，雀巢在中國具有潛力的業務中，位列發展重點第一位的是咖啡業務，第二便是嬰幼兒奶粉。
儘管雀巢方面在接受時代週報記者採訪時，出言極爲謹慎，表示此收購還需獲得商務部的批准。外界評論說，雀巢或許在部分市場將面臨出售部分業務以通過反壟斷審查，如在澳大利亞、墨西哥的份額雀巢將達60%以上。
但在中國，這並不是問題。中投顧問食品行業研究員樑銘宣告訴時代週報記者：“收購案需接受商務部審批調查，但是預期通過難度不會太大，這是因爲縮小競爭者間的份額差距也能夠起到一定的相互制約作用，而且其市場份額也未達到反壟斷法指出的超過市場份額2/3的條件。”
時代週報記者採訪的多位人士均判斷，雀巢收購惠氏奶粉雖花費不菲，但仍然物有所值。在與達能的賽跑中，從資金狀況來看，截至去年6月，雀巢手中的現金流多達83億美元，這等於達能的兩倍多（約30億美元），而且嬰幼兒奶粉業務一直是雀巢的短板，其在市場所佔份額處於劣勢，因此，這也使雀巢爲扭轉競爭格局而不惜投入巨資進行收購。
作爲一家綜合性的食品集團，雀巢在中國的業務涉及咖啡、乳製品、糖果及飲料等，嬰幼兒奶粉並不是它的主戰場，而且雀巢在華的嬰幼兒奶粉產品線主要是以生產兒童助長奶粉爲主，一段奶粉是雀巢的弱項，但這恰恰是惠氏的強項。
在收購完成之後，雀巢是否會採取雙品牌運作？雀巢中國區新聞發言人何彤表示目前還不便發表評論。但業內普遍認爲雙品牌運作仍會繼續，但此舉將會進一步擠壓國內奶粉企業的生存空間。
雀巢中國佈局下一程猜想
歐美市場增長乏力，而新興國家市場正在成爲跨國公司業績增長的最大來源。按照雀巢的計劃，雀巢意圖在2020年實現新興市場對雀巢的營業收入貢獻率達到45%，當前這一數字爲33%。這也正是雀巢近年來在中國頻頻高打收購牌的主因。
據雀巢2012年一季度業績顯示，其銷售額增長了7.2%，價格上漲以及來自新興市場的強勁需求抵消了發達國家經濟放緩的影響。雀巢在新興市場銷售額增長了13%，在發達國家僅增長3.1%。
雀巢在中國第一筆引人關注的收購發生在上世紀。1999年，雀巢購得國內雞精第一品牌太太樂80%股權，同年控股廣州冷的食品有限公司，拿下廣東最大冰激凌品牌廣州五羊；2001年再度發力，成爲國內第二大雞精生產商四川豪吉雞精實際控制人。由此一來，雀巢對中國雞精市場實現絕對控制。2010年2月，攬入雲南大山70%股權，進軍西南飲用水市場。
就算如此，雀巢在中國也僅在咖啡和雞精市場實現了絕對控制地位，其在飲用水、乳業、糖果等細分市場的表現都屬不溫不火。根據國際市場調研公司Euromonitor調研結果顯示，按零售額統計，2010年中國糖果市場規模高達92億美元。雀巢一直落後於路寶、奇巧等競爭對手。
去年，雀巢有意在這些薄弱環節進行補足：以17億美元的價格收購國內糖果業巨頭徐福記60%的股權；完成了對國內蛋白飲料和八寶粥市場份額最大的廈門銀鷺食品集團有限公司60%股份的收購。
完成這兩項收購後，雀巢在糖果和蛋白飲料市場實現了自己的初步佈局。在剛剛過去的2011年，銀鷺產值達85.17億元，同比增長57.68%。
奪取惠氏，彰顯了雀巢在營養產品市場的更大野心。在雀巢向記者發來的郵件中也表示，併購完成的第一年，就可以提高公司利潤率以及每股收益，預計所收購業務在2012年實現24億美元的銷售額。
但是，在雀巢的諸多收購中，雲南大山項目還有待觀察。在飲用水行業中，雀巢作爲全球最大的瓶裝水生產商，擁有超過70個瓶裝水品牌，但在中國飲用水市場，雀巢所佔的市場份額卻在前7名之外。
“雀巢的初衷是一方面通過收購雲南大山，拓展企業飲用水業務規模，另一方面也表明雀巢對中國市場的重視，開始通過地域品牌影響力，逐步實現渠道下沉，深入到二、三線城市，發掘市場消費潛力。”樑銘宣向時代週報評論說，“目前尚處於發展中，但是從目前的情況來看，其影響力有限，還僅是地域性品牌。”
“雀巢不可能會對這麼大的飲用水市場視而不見。”一位國內飲用水高管透露，“我猜測雀巢在不久可能會加強在這塊的力度。”此前有消息稱，雀巢一直在與深圳景田等飲用水品牌進行接觸。
