子女消費增量將更多來自於“質量”而非“數量”：消費升級代表着生活質量的提高，而不是數量上的簡單積累。投資建議：繼續看好撫育質量提升帶來的兒童相關醫藥消費升級的機遇。兒童和青少年相關的藥物、保健品、眼科、牙科等…
原標題：中國銀河維持醫藥行業推薦評級：兒童醫療消費升級的源泉是提高撫育質量
每經AI快訊，中國銀河06月22日發佈研報稱：維持醫藥行業推薦評級。
事件：“三孩”政策出臺，兒童相關醫藥消費或受人口政策影響。“全面二孩”政策的促進作用非常短暫：“全面二孩”政策於2016年開始實施，我國育齡婦女二孩生育率在2017年達到一個小高峯，隨後便開始回落。2017年短暫的二孩高峯應當包含了多年以來積累的二孩生育願望的一次性釋放，這樣的生育高峯不可持續。整體來看，放開二胎的政策效果有限。
育齡人口占比減少，青年男女比不斷攀升：“計劃生育”一代人數銳減導致當前育齡人口數量較低，同時疊加老齡化，生育適齡人口占比顯著減少。同時，“計劃生育”時期人爲性別選擇亂象嚴重，導致了當下這代青年人口男女比不算攀升，婚姻成本急劇提高。
青年人口斷檔，家庭撫養壓力急劇增大：一個典型獨生子女“雙職工”家庭要同時照料四個老人和自己的孩子。社會生活質量的提高也伴隨着社會成本的提高，高房價、高物價等都直接提高了生兒育女的成本。近年來，青年人所要擔負的老年人和少兒的社會撫養壓力均不斷上升，全社會的撫養壓力不斷增大。
子女消費增量將更多來自於“質量”而非“數量”：消費升級代表着生活質量的提高，而不是數量上的簡單積累。近年來，我國競爭壓力逼迫家長對子女投入更多的資源，無論是教育還是身體素質的投入，都存在消費升級的趨勢。倘若一味的增加子女數量，家庭收入將更多地被必需消費所佔據，留給可選消費的空間反而會萎縮，子女消費甚至可能降級。在家庭收入有限的情況下，更少的子女才更有利於子女消費升級。
投資建議：繼續看好撫育質量提升帶來的兒童相關醫藥消費升級的機遇。兒童和青少年相關的藥物、保健品、眼科、牙科等器械將持續受益於中國家庭加大子女投入。同時，應當關注“三孩”政策配套措施是否會限制包括子女醫療等方面的消費。雖然兒童和青少年相關的保健品和大部分眼科、牙科器械不屬於醫保項目，但未來仍有可能在降低子女撫育成本的大目標下受限。
風險提示：兒童醫療消費被控費的風險；子女數量增多抑制撫育質量的風險；高估值賽道殺估值的風險等。
每經頭條（nbdtoutiao）——研發中心遷址背後藏玄機，與業績承諾方糾纏不清，康躍科技跨界後在下什麼棋？
(記者 蔡鼎)
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